生物醫(yī)藥投融資趨勢(shì)：并購(gòu)交易金額占全球9.67%創(chuàng)歷史新高

2024年，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域并購(gòu)活動(dòng)迎來(lái)歷史性突破。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域并購(gòu)事件共23起，并購(gòu)交易金額達(dá)58.82億美元，占全球創(chuàng)新藥并購(gòu)總額的9.67%，創(chuàng)下歷史新高。這一數(shù)據(jù)不僅彰顯了中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，更標(biāo)志著中國(guó)創(chuàng)新藥企在全球生物醫(yī)藥投融資市場(chǎng)中已占據(jù)重要地位，從"跟跑者"向"并跑者"乃至"領(lǐng)跑者"邁進(jìn)。

全球生物醫(yī)藥并購(gòu)熱潮中的中國(guó)力量

放眼全球，2025年生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，全球制藥商共達(dá)成1300億美元交易，較上年增長(zhǎng)124%。其中約30筆單筆超10億美元，創(chuàng)歷史最高;超50億美元的有7筆，而前一年為零。這一數(shù)據(jù)表明，生物醫(yī)藥行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的整合浪潮。

在中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域，58.82億美元的并購(gòu)交易金額雖僅占全球9.67%，但這一比例較2023年大幅提升，反映出中國(guó)創(chuàng)新藥企在全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略地位不斷提升。與2024年相比，2025年中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總金額已突破1300億美元，授權(quán)交易數(shù)量超過(guò)150筆，遠(yuǎn)超2024年全年的519億美元和94筆，創(chuàng)下歷史新高。

中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的深層動(dòng)因

中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)積極投身并購(gòu)浪潮，背后有著深刻的產(chǎn)業(yè)邏輯：

應(yīng)對(duì)"專(zhuān)利懸崖"壓力：據(jù)加拿大皇家銀行統(tǒng)計(jì)，大型制藥公司未來(lái)10年內(nèi)將有4000億美元現(xiàn)有收入失去獨(dú)家專(zhuān)營(yíng)權(quán)。中國(guó)創(chuàng)新藥企通過(guò)并購(gòu)獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是應(yīng)對(duì)未來(lái)專(zhuān)利到期風(fēng)險(xiǎn)的重要策略。例如，默沙東以92億美元收購(gòu)Cidara Therapeutics，獲得流感預(yù)防藥物CD388，旨在構(gòu)建新的增長(zhǎng)引擎，彌補(bǔ)Keytruda專(zhuān)利到期后的營(yíng)收缺口。

補(bǔ)充產(chǎn)品管線需求迫切：隨著創(chuàng)新藥研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)快速獲取成熟產(chǎn)品或潛力管線，已成為行業(yè)普遍策略。2025年，強(qiáng)生以146億美元收購(gòu)Intra-Cellular Therapies，諾華以120億美元收購(gòu)Avidity Biosciences，輝瑞以100億美元收購(gòu)Metsera等，均體現(xiàn)了巨頭對(duì)創(chuàng)新資產(chǎn)的渴求。

國(guó)際化布局加速：中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)通過(guò)戰(zhàn)略性并購(gòu)獲取海外市場(chǎng)"通行證"，已成為突破地域壁壘的核心路徑。復(fù)星醫(yī)藥以12.6億美元收購(gòu)印度注射劑巨頭Gland Pharma，不僅獲得其通過(guò)FDA、EMA認(rèn)證的23條生產(chǎn)線，更借助其在歐美規(guī)范市場(chǎng)的成熟注冊(cè)團(tuán)隊(duì)，使國(guó)產(chǎn)注射劑在美國(guó)市場(chǎng)的獲批效率顯著提升。

"出海"與并購(gòu)的雙輪驅(qū)動(dòng)

中國(guó)創(chuàng)新藥企正通過(guò)"出海"與并購(gòu)的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，加速融入全球創(chuàng)新生態(tài)。2025年，中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)與跨國(guó)藥企達(dá)成的海外授權(quán)交易數(shù)量和金額均創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)出中國(guó)創(chuàng)新藥在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力與日俱增。

中國(guó)生物制藥以12億元收購(gòu)杭州赫吉亞生物醫(yī)藥有限公司，切入小干擾核酸(siRNA)創(chuàng)新藥領(lǐng)域;藥明合聯(lián)以每股4.00港元收購(gòu)東曜藥業(yè)股份有限公司，提升在抗體偶聯(lián)藥物領(lǐng)域的商業(yè)化生產(chǎn)能力;上海奧浦邁生物科技股份有限公司并購(gòu)澎立生物醫(yī)藥，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。這些案例表明，中國(guó)創(chuàng)新藥企正通過(guò)并購(gòu)整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，加速實(shí)現(xiàn)從"產(chǎn)品出口"向"產(chǎn)業(yè)鏈出海"的升級(jí)。

未來(lái)展望：從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值創(chuàng)造

展望未來(lái)，中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

并購(gòu)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大：隨著中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實(shí)力提升，以及全球生物醫(yī)藥市場(chǎng)整合加速，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際并購(gòu)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)將進(jìn)一步增強(qiáng)。

并購(gòu)領(lǐng)域更加聚焦：神經(jīng)科學(xué)、罕見(jiàn)病、腫瘤、代謝疾病等成為并購(gòu)核心領(lǐng)域。中國(guó)創(chuàng)新藥企將更加聚焦于這些高潛力領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)獲取關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)品。

"出海"與并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)顯著：中國(guó)創(chuàng)新藥企將更加注重通過(guò)并購(gòu)獲取國(guó)際資源，同時(shí)利用"出海"獲得的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)反哺國(guó)內(nèi)創(chuàng)新，形成良性循環(huán)。

政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化：隨著國(guó)家對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)的持續(xù)支持，以及醫(yī)保談判和國(guó)家集中采購(gòu)的深入推進(jìn)，中國(guó)創(chuàng)新藥企的并購(gòu)環(huán)境將進(jìn)一步優(yōu)化。

結(jié)語(yǔ)

2024年，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域并購(gòu)交易金額占全球9.67%創(chuàng)歷史新高，這一成就標(biāo)志著中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入全球競(jìng)爭(zhēng)的新階段。在全球生物醫(yī)藥并購(gòu)熱潮中，中國(guó)創(chuàng)新藥企正從"跟跑"向"并跑"乃至"領(lǐng)跑"轉(zhuǎn)變，通過(guò)"出海"與并購(gòu)的雙輪驅(qū)動(dòng)，加速融入全球創(chuàng)新生態(tài)，為全球患者提供更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥物，為人類(lèi)健康事業(yè)貢獻(xiàn)中國(guó)智慧與中國(guó)方案。隨著中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，我們有理由相信，中國(guó)將在全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新版圖中占據(jù)更加重要的位置，為世界健康事業(yè)作出更大貢獻(xiàn)。